目今 ，我国生意所债券市场立异产品一直涌现 ，市场交投愈加活跃 ，对外开放水平稳步提升。为更好知足新入市及潜在投资者需求 ，资助投资者做好债券投资“入门作业” ，辖档退解债券投资知识 ，本期将为各人先容债券市场利率剖析 ，一起来看看吧。
1、影响债券市场利率的主要因素有哪些？
债券收益率受到经济基本面、资金面、政策面、供需关系和市场情绪等五个方面因素的影响。
经济基本面：主要包括经济增添情形和通货膨胀指标。若是经济面临下行压力 ，利率下行的可能性更大 ，利好债市；而通货膨胀越严重 ，则对债市越倒运。
资金面：资金面通常指银行间市场流动性的几多 ，与央行果真市场操作、缴税因素、节沐日取现需求、月末和季末的季节性因素等亲近相关。资金面松有利于债券价钱上涨 ，资金面紧则对债市组成利空。
政策面：政策面包括钱币政策、财务政策以及羁系政策等。政策面通过影响资金面、经济运行和市场加入者行为来影响债券市场。一样平常来说 ，钱币政策偏宽松对债市组成利好 ，财务政策偏起劲对债市组成利空 ，羁系政策影响需视详细情形剖析。
供需关系：债券市场的供求直接影响债券价钱 ，供应增添或需求削弱时 ，债券价钱通常下跌 ，当供应镌汰或需求上涨时 ，债券价钱通常上涨。债券供需关系对债券收益率爆发扰动 ，但不影响趋势。供应端是视察的重点 ，短期内刊行放量可能对债市组成利空。
市场情绪：投资者情绪是利率走势的主要影响因素 ，在政策面、信息面等因素催化下 ，投资者情绪可能偏向乐观或气馁 ，并促使利率走势泛起快速转变。债券是主要的避险资产 ，若是市场危害偏好下降 ，资金通常流出股市流向债券 ，因此我们常�？吹健肮烧熙伟濉闭飨�。
2、权衡经济基本面的指标有哪些？
权衡经济基本面有以下常用指标：
（1）经济增添的权衡指标
从恒久来看 ，名义经济增添决议资产回报 ，资产回报指导欠债本钱 ，若是经济面临下行压力 ，那么整体利率水平也碰面临下行压力 ，从而利好债市。剖析经济增添情形有助于判断债券市场利率走势 ，而GDP同比增速及PMI则是两个主要的经济增添权衡指标：
GDP同比增速：GDP指经济社会（即一个国家或地区）在一准时期内运用生产要素所生产所有最终产品（产品和服务）的市场价值 ，即海内生产总值。GDP同比增速 ，指一准时期内海内生产总值和上一时期、上一年度或历史相比的增添幅度 ，通常用GDP同比增速权衡经济增添的情形。
工业增添值：指工业企业在报告期内以钱币形式体现的工业生产活动的最终效果；是工业企业所有生产活动的总效果扣除了在生产历程中消耗或转移的物质产品和劳务价值后的余额；是工业企业生产历程中新增添的价值。
牢靠资产投资额：以钱币体现的制作和购置牢靠资产的事情量以及与此有关的用度的总称 ，反应牢靠资产投资规模、速率和投资比例关系的综合性指标。
PMI（采购司理人指数）：反应经济状态的先行指标 ，具有较强的展望和预警作用。PMI指数一样平常分为综合PMI指数、制造业PMI指数和非制造业PMI指数 ，划分反应当期全行业、制造业和非制造业的运行情形。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点 ，PMI高于50%时 ，反应经济总体扩张；低于50% ，则反应经济总体缩短。
（2）通货膨胀权衡指标
通货膨胀是指一段时间内物价一连而普各处上涨征象。短期利率与通货膨胀及通货膨胀缺口成正向关系 ，短期利率的抬升会通过利率传导机制传导至恒久利率 ，因此当通货膨胀率走高或超预期时 ，对债市往往是利空的 ，债券收益率也会预期走高。通货膨胀水平通常用CPI和PPI来权衡：
CPI：即住民消耗价钱指数 ，反应一准时期内城乡住民所购置的生涯消耗品和服务项目价钱变换趋势与水平的相对数。CPI的同比或者环比变换可用来权衡通货膨胀的水平。
PPI：即生产者物价指数 ，反应一准时期内所有工业产品出厂价钱总水平的变换趋势和水平的相对数 ，通过该指标可视察出厂价钱变换对工业总产值及增添值的影响。
3、资金面剖析的关注重点是？
市场的资金面状态是影响债券收益率及市场走向的要害因素之一 ，钱币市场利率体现了金融机构（尤其是银行）拆借资金本钱 ，反应出目今金融系统资金供需状态 ，对短端债券的收益率有直接影响�Ｇ沂谐±手泄刈⒍茸罡叩氖�7天存款类机构质押式回购拆借利率（DR007） ，这也是央行监测钱币市场运行的焦点指标。通过对钱币市场量价关系、限期占比的剖析可反应市场对资金面的预期。一样平常预期宽松且资金利率较低时 ，市场倾向于借短资金 ，当预期偏紧时 ，一样平常倾向于锁定危害以及资金本钱 ，借恒久限的资金。
4、怎样举行政策面剖析？
钱币政策和财务政策是影响债券利率的最主要两个因素 ，别的金融羁系政策对债券利率的影响也日益增强。
（1）钱币政策：钱币政策是中央银行为实现其特定的经济目的而接纳的种种控制和调理钱币供应量和信用量的目的、政策和步伐的总称。运用种种工具调理钱币供应量来调理市场利率 ，通过市场利率的转变来影响民间的资源投资 ，影响总需求来影响宏观经济运行的种种目的步伐。当央行接纳宽松的钱币政策时 ，金融市场可用资金增添、本钱下降 ，债市收益率往往下行。调理总需求的钱币政策的三大工具为法定准备金率 ，果真市场营业和再贴现政策。
①法定准备金率：指存款钱币银行按执法划定存放在中央银行的存款与其吸收存款的比率。法定存款准备金率政策的真实效用体现在它对存款钱币银行的信用扩张能力、对钱币乘数的调理。由于存款钱币银行的信用扩张能力与中央银行投放的基础钱币保存乘数关系 ，而乘数的巨细与法定存款准备金率成反比。因此 ，若中央银行接纳缩短政策 ，中央银行提高法定存款准备金率 ，则限制了存款钱币银行的信用扩张能力 ，降低了钱币乘数 ，最终起到缩短钱币供应量和信贷量的效果 ，反之亦然。
②果真市场营业：是指中央银行通过买进或卖出有价证券 ，吞吐基础钱币 ，调理钱币供应量的活动。凭证经济形势的生长 ，当中央银行以为需要接纳缩短的钱币政策时 ，便卖出证券 ，响应地收回一部分基础钱币 ，镌汰金融机构可用资金的数目；相反 ，当中央银行以为需要接纳宽松的钱币政策时 ，便买入证券 ，扩大基础钱币供应 ，直接增添金融机构可用资金的数目。
③再贴现政策：再贴现是指存款钱币银行持客户贴现的商业票据向中央银行请求贴现 ，以取得中央银行的信用支持。中央银行凭证政策需要调解再贴现率 ，当中央银行提高再贴现率时 ，存款钱币银行借入资金的本钱上升 ，基础钱币获得缩短 ，反之亦然。
（2）财务政策：是政府举行宏观调控的主要手段之一 ，对经济运行影响很大 ，分为扩张的财务政策和缩短的财务政策。扩张的财务政策主要通过扩大财务支出（增添财务赤字）、减税等方法刺激社会总需求。一样平常而言 ，可通过看政府每年制订的预算财务赤字和财务赤字率以探查财务支出政策 ，财务赤字越大、赤字率同比增添越多 ，说明政府妄想性支出越多 ，经济走强的概率也就相对越大。
5、怎样剖析供求关系？
债市收益率受到债券供求关系的影响 ，债券市场供应压力往往会推高债券收益率 ，而市场兴旺的需求则会导致债市收益率的下行。
供应方面 ，国债、政策性金融债与地方政府债的年度净增量有额度约束 ，团结到期量数据可以较好地展望利率债年度总供应 ，刊行节奏则受到市场收益率转变的影响。信用债的供应弹性相对大 ，刊行速率受收益率变换及刊行审批节奏的影响。债券收益率走高时 ，信用债的刊行节奏往往会放缓。
需求方面 ，银行自营是利率债的主要投资者 ，广义基金（公募基金、银行理财等）更偏好信用债投资 ，因此债券投资需求受设置机构资金安排的影响。同时 ，随着债市开放政策进一步深化 ，境外机构投资者逐步成为中国债市的主要加入者 ，其行为特征也将对债市供求关系爆发影响�；构婺Ｗ� ，如银行委外和响应羁系政策下机构的品种投资限制 ，都会对差别品种的供求关系爆发影响。
6、市场情绪怎样影响债券价钱？
投资者情绪是利率走势的主要影响因素 ，在政策面、信息面等因素催化下 ，投资者情绪可能偏向乐观或气馁 ，并促使利率走势泛起快速转变。市场情绪通常指危害偏好 ，在市场没有增量信息的情形下往往会影响债市波动。当危害偏好上升时 ，债券价钱下跌 ，股票价钱上涨 ，通常称为“股债跷跷板”征象。
